
美国时间 3 月 23 日,一场异常交易默默地完成。
大约 5.8 亿美元的原油期货被集中卖出,成交量是此前同一时段的近十倍。这些交易仿佛会预测一样,在即将到来的油价暴跌前利落完成。
15 分钟后,美国总统特朗普踩在对伊朗发出的" 48 小时最后通牒"截止日前发出了一条帖文。

特朗普表示将推迟对伊朗的军事打击。
他"很高兴"地通报,美国和伊朗在过去两天里进行了"非常良好且富有成效的对话",他已指示战争部将军事打击"推迟 5 天"。
消息一出,国际原油价格双双跳水,布伦特原油、WTI 原油价格日跌均超每桶 15 美元。
然而很快,伊朗法尔斯通讯社援引消息人士否认了对话一事,称"伊朗与特朗普并无任何直接或间接接触。"
"特朗普又 TACO 了。"盛宝银行市场分析师尼尔 · 威尔逊将事实道破。
什么是 TACO? 它不是字面意义上的"墨西哥卷饼",在华尔街的语境里,TACO 是" Trump Always Chickens Out "的缩写。
这个词由《金融时报》专栏作家罗伯特 · 阿姆斯特朗在 2025 年创造,用来描述特朗普第二任期反复使用的一个剧本:先用极端策略威胁,待市场担忧并暴跌后,他再找借口让步或者收手,市场就会随之反弹,这套操作下来,特朗普还能给自己包装成"赢家"。
在华尔街,这甚至演变成了一种交易策略。人们选择逢低买入,然后押注特朗普最终会退缩,再逢高抛售大赚一笔。这就是所谓的" TACO 交易"。
那么特朗普到底有多 TACO?
据彭 · 博社统计,在关税方面,从 2024 年 11 月胜选到 2026 年 1 月 25 日,特朗普累计发出 49 次关税威胁或新的贸易调查。其中,只有大约四分之一的威胁被完全贯彻执行,超过七成的关税威胁最终都 TACO 了。
军事行动方面,欧洲对外关系委员会研究主任杰里米 · 夏皮罗的研究称,特朗普在第二任期内至少 22 次威胁使用武力,但只有 2 次真正付诸行动。这意味着,超过 90% 的武力威胁最终也 TACO 了。
就美以伊冲突,TACO 至少出现 2 次。一次在 1 月 16 日,特朗普"说服了自己"暂缓对伊朗行动;一次在昨天,48 小时通牒变成"推迟 5 天"。
对特朗普来说,TACO 或许不是偶尔"手滑",而是一种稳定的习惯。背后,离不开一样东西——钱。
就在特朗普宣布"推迟 5 天"前,此次冲突已导致全球债券市场市值蒸发了超 2.5 万亿美元。有知情人士称,特朗普的此次表态是为了安抚市场,避免新一周开始时出现新一轮剧烈抛售。
因为,市场动荡会影响广泛选民的经济利益,进而冲击特朗普支持率。
据路 · 透社和益普索集团的一项民意调查显示,受油价飙升以及民众普遍反对其对伊朗发动战争的影响,特朗普的支持率近日跌至其重返白宫以来的最低点。
彭 · 博社报道,随着美国汽油价格上涨,特朗普对美国消费者购买意愿的影响力也在减弱。
"特朗普显然想反击那些批评他使用 TACO 一词的人,"彭 · 博社评论称,"但如果全世界都看穿了你的把戏,这一切都不可能奏效。"
"放狠话,市场跌;再松口,市场涨",特朗普 TACO 效应正在失灵。
"三里河"工作室
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